
银河证券指出,国内外货币政策宽松背景下,外资和南向资金均有望继续保持净流入趋势。在加快科技创新、新一轮供给侧改革、扩大内需等利好政策带动下,港股上市公司盈利水平有望实现实质性提升,市场将迎来盈利与估值均上涨的格局,2026年港股总体有望震荡上行。配置方面,建议关注:(1)科技创新主题:在“十五五”时期科技自立自强水平大幅提高的目标下,科技创新将是港股投资的一大主线。恒生科技指数估值修复空间仍大,龙头业绩有望呈现高景气特征,叠加内地企业赴港上市热潮持续,港股科技创新生态活力将进一步释放。(2)周期行业:在供给侧改革深化政策指引下,钢铁、建材、电气设备、造纸等相关板块供需格局有望优化,产能利用率及毛利率或稳步提升。(3)消费主题:扩大内需战略引领下,业绩增速有望上升且估值处于历史中低水平的消费板块,尤其是服务消费、“以旧换新”、新型消费等板块。总体上,2026年港股投资:节奏看“水”(资金流向),集中靠“质”(业绩表现)。港股作为离岸市场对全球流动性、国内政策落地、企业盈利修复具备高敏感性,需强调阶段性择时、政策与资金共振节点的重要性。同时,港股结构分化确定性高牛盘宝,新经济成长弹性与高股息防御属性的双主线集中度未变,且2026年或随经济复苏斜率与产业政策进一步固化。
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